光大期货动力化工类日报11.28

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　　原油：

　　周三油价阐扬为颠簸，其中WTI1月合约收盘下落0.05好意思元至68.72好意思元/桶，跌幅0.07%。布伦特1月合约收盘高潮0.02好意思元至72.83好意思元/桶，涨幅0.03%。SC2501以524.4元/桶收盘，下落6.4元/桶，跌幅1.21%。欧佩克正在为12月1日的视频会议作念准备，届时将重心商量其正在履行的产量战略。源流于2024年6月文告的悠闲湮灭220万桶/日自发减产的现行计划还是屡次推迟，从2024年10月驱动到12月，再到当今的2025年1月。EIA周三公布的库存讲演泄漏，上周好意思国原油库存下降，汽油和馏分油库存加多。牺牲11月22日当周，好意思国原油库存下降180万桶至4.2845亿桶，汽油库存加多330万桶至2.1224亿桶。上周好意思国从墨西哥的原油入口量降至15.1万桶/日，为2010年6月有记载以来的最低水平。上周好意思国从墨西哥的原油入口量下降了61.7万桶/日，创下2010年7月以来的最大降幅。从阶段油价阐扬来看，颠簸运行恭候OPEC+会议遵循。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.77%，报3144元/吨；低硫燃料油主力合约LU2502收跌2%，报3864元/吨。低硫方面，近期新加坡末端需求庸碌，低硫燃料油库存足够，外加下半月套利货流入量瞻望将加多，低硫燃料油商场将赓续面对下行压力。由于套利可行，11月苏伊士运河西部的低硫燃料油抓续流入亚洲，且中东地区也复原了对新加坡的燃料油出口。此外还有来自巴西、泰国和印度尼西亚的低硫燃料油套利货瞻望将在11月下半月至12月初运抵新加坡。刻下高硫商场阐扬依然偏强，但跟着冬季附近，需求渐渐下滑，尽管消耗税抵扣战略尚未履行，但落地预期仍存，后期真金不怕火厂进料需求或受到阻扰；套利窗口通达，供应也有加多预期，刻下高硫估值偏高位，可接头作念空FU对SC裂解价差。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2501收涨0.47%，报3402元/吨。凭证隆众对96家企业追踪，2024年12月国内沥青统共划排产量为233万吨，环比下降2万吨，降幅0.85%，同比12月实验产量下降17.49万吨，跌幅6.98%。近期部分真金不怕火厂开释冬储契约，支抓期现价钱有所企稳。从供应端来看，近几周沥青的供应有所加多，12月地真金不怕火排产小幅下滑，供应压力不大；需求端，南边地区的赶工需求仍存，刚需支抓下，社会库去库明显。12月受天气影响末端需求或进一步减少，关联词冬储需求之下瞻望沥青价钱下行空间相对有限。

　　橡胶：

　　周三，牺牲日盘收盘沪胶主力RU2501高潮225元/吨至17695元/吨，NR主力高潮260元/吨至14515元/吨，丁二烯橡胶BR主力高潮180元/吨至12950元/吨。昨日上海全乳胶16850（+100），全乳-RU2501价差-635（+80），东说念主民币羼杂16450（+200），东说念主混-RU2501价差-1035（+180），BR9000皆鲁现货13150（+0），BR9000-BR主力330（-65）。泰国前10个月自然橡胶、羼杂胶统共出口343.9万吨，同比降5.4%；统共出口中国178.5万吨，同比降21%。牺牲2024年11月24日，中国自然橡胶社会库存113.1万吨，环比减少0.37万吨，降幅0.33%。中国深色胶社会总库存为63.2万吨，环比减少0.5%。中国淡色胶社会总库存为49.88万吨，环比减少0.1%。国表里产区产量出现分化，国内附近停割季，胶水干含下降，国际旺产季上量。国内需求干涉淡季，过年前存在一定补库需求。橡胶到港量有一定加多预期，国内社库转小幅累库，胶价上方存在压力。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4814元/吨，收涨0.29%；现货报盘贴水01合约64元/吨。EG2501昨日收盘在4615元/吨，收涨0.46%，基差减少1元/吨至49元/吨，现货报价4649元/吨。PX期货主力合约501收盘在6794元/吨，收涨0.53%。现货商谈价钱为814好意思元/吨，折东说念主民币价钱6753元/吨，基差走扩23元/吨至-11元/吨。江浙涤丝产销合座保管一般，平均产销估算在5成独揽。山东一套250万吨PTA安设咫尺重启中，该安设11.13近邻泊车考试。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇安设计划12月20日近邻驱动泊车考试，瞻望时长在一周独揽。在后续抢出口激情下，出口量预期加多。但咫尺末端加弹、织造开工出现下滑，末端需求乏力，对聚酯开工赓续高位运行发出挑战，在聚酯原料供应充裕下，聚酯原料价钱上方压力较大。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价钱2550元/吨，内蒙古北线价钱在2175元/吨，CFR中国价钱在295-330好意思元/吨，CFR东南亚价钱在345-350好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1085元/吨，江苏地区醋酸价钱2680-2750元/吨，山东地区MTBE价钱5400元/吨。供应方面国际供应抓续回落，入口存缩量预期，国内安设负荷也存下降预期，合座供应压力有所下降，需求方面咫尺MTO开工率保管在高位，传统下流由于甲醇价钱咫尺较为坚挺，导致下流多量行业利润被压缩，况兼流程前期补库后采购将趋于平缓，瞻望传统下流支抓将有所清闲。抽象来看，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降，仍会对商场价钱变成压制，因此瞻望甲醇主力合约价钱颠簸运行。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7500-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-334.31元/吨，煤制PP分娩毛利108.67元/吨，甲醇制PP分娩毛利-858.67元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-872.92元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-125.07元/吨。PE方面，华东HDPE现货商场主流价钱在8400元/吨，较上一使命日上调130元/吨；华东LDPE主流价钱10800元/吨，较上一使命日下调50元/吨；华北LLDPE主流价钱8680元/吨，较上一使命日抓平；聚乙烯期货主力收盘8401元/吨，较上一使命日下调19元/吨；利润端，油制聚乙烯商场毛利为548元/吨；煤制聚乙烯商场毛利为1533元/吨。咫尺供应端处在考试复原的阶段，短期供给压力不会增长很快，自然需求驱动悠闲下滑，但短期仍是偏高水平，因此商场有一定支抓，近期LLDPE现货抓续紧缺的现象之下，瞻望价钱相对偏强，PP基本面稍弱，价钱或相对偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC商场价钱偏弱调度，电石法5型料5100-5200元/吨，乙烯料主流参考5300-5600元/吨独揽；华北PVC商场价钱下调，电石法5型料主流参考5040-5130元/吨独揽，乙烯料主流参考5220-5630元/吨；华南PVC商场价钱窄幅下调，电石法5型料主流参考5210-5300元/吨独揽，乙烯料主流报价在5310-5430元/吨。供应端，本周广西华谊考试已矣，因此预期开工窄幅上升，影响供应小幅加多；需求端，管材和型材的开工依旧下滑，但幅度有所放缓，后续需求仍有下降的预期；库存方面，近期真金不怕火厂库存再行向社会飘荡，但运力受限，在途货色较多，导致社会库存并未快速加多，瞻望跟着运力会闲居，货色将连接抵达，社会库存将加多。抽象来看，国内需求同比阐扬欠安，况兼后续仍有下降可能，出口方面由于印度战略的不祥情味，商场也相对严慎，因此基本面依旧偏空，价钱仍将延续近弱远强结构。

　　尿素：

　　周三尿素期货价钱延续走强步地，主力合约收盘价1831元/吨，涨幅1.27%。现货商场部分地区反弹，咫尺山东商场价钱1810元/吨，河南商场价钱1800元/吨。基本面来看，昨日行业日产量再度小幅耕作至19.21万吨，月底之后气头企业泊车，供应支抓力度将悠闲加强。需求端成交保管尚可，商场活跃度仍较好，但各地区产销率较上一个使命日有所回落，仅个别地区概况冲破100%。下流复合肥采购及淡储采购仍将给商场托底，但若价钱涨幅较大则中下流接收度仍将受到压制。合座来看，尿素供应行将下降、库存由增转降、需求相对活跃，供需压力悠闲缓解。期货商场同期受到宏不雅及商品合座激情提振，盘面朝上冲破近半个月高点后短期仍将保抓偏强态势，但接头保供稳价大环境，提议严慎对待上方高点。

　　纯碱&玻璃：

　　周三纯碱期货价钱先抑后扬，主力合约收盘价1505元/吨，微幅高潮0.47%。现货商场基本踏实，买卖商主流地区重碱送到价钱1450元/吨独揽。基本面来看，纯碱供应水平窄幅波动，行业开工昨日86.88%近邻。需求阐扬一般，中下流尚未有明确储备意向，商场暂时仍以刚需为主。西北地区运力下降，部分地区货源略显病笃，但刻下商场依旧面对高库存压力。合座来看，纯碱期货盘面再次转向宏不雅及战略提振，但受制于基本面压力仍存，纯碱大标的宽幅颠簸为主。柔和宏不雅战略激情变化，纯碱库存变化。

　　玻璃：周三玻璃期货价钱坚挺颠簸，主力合约收盘价1243元/吨，微幅高潮0.73%。现货商场赓续下滑，昨日国内浮法玻璃商场均价回落2元/吨至1374元/吨。近期玻璃供应水平踏实，行业日熔量保管15.91万吨。需求端激情略有好转，沙河地区产销率仍保管100%以上，其余步区产销也耕作至90%以上。产销好转部分原因在于厂家让利出货，但受制于需求起色偏缓，本周玻璃仍有累库预期。合座来看，玻璃产业心态偏薄弱，期货盘面激情走高且后期增量刺激战略预期仍存。瞻望玻璃期价赓续受到提振，但波动幅度也有所加多。柔和商品商场地座走向、玻璃现货成交情况、本周库存数据。

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职守剪辑：赵念念远