中金：督察联念念集团“跑赢行业”评级 目的价12.6港元

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　　中金发布磋议敷陈称，督察联念念集团（00992）目的价12.6港元和“跑赢行业”评级。中金督察对集团2025财年盈利预测，辩论AI办事器盈利才气、但2026财年收入占比将有所耕作，因此下修2026财年盈利预测10.5%至15.33亿好意思元。

　　联念念集团2025财年第二季度（收尾9月30日）收入为178.5亿好意思元，同比增23.9%；归母净利润为3.59亿好意思元，同比增43.9%；第二季度公司IDG/ISG/SSG三大集团收入均达到双位数同比增长；成绩于高超营运与用度优化，净利率环比增0.2个百分点至1.8%，归母净利高于中金和商场预期。

　　中金指，联念念PC业务跑赢产业，中国区AIPC渗入率达双位数。说明公司公告，该公司AIPC居品当今占中国区条记型电脑出货量比重达14%，公司以为AIPC臆想将鼓励个东谈主电脑商场踏实复苏、插足新一瓜代机周期，到2027年AIPC渗入率臆想将接近80%。

　　公司ISG营收督察高增。臆想后市，中金以为大家AI办事器需求保捏强健，看好公司在2025下半财年竣事在手订单的不停窜改，且跟着用度摊销冉冉减少，ISG板块可望向盈亏均衡点稳步迈进。公司SSG增长引擎地位进一步自如。

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累赘裁剪：史丽君