【华安机械】公司点评 | 微导纳米：2024Q3事迹适合预期，半导体及新兴期骗界限熏陶不断鼓舞
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]article_adlist-->微导纳米于2024年10月29日发布2024年三季度敷陈：2024年前三季度公司结束生意收入15.4亿元，同比加多51.2%；结束包摄于母公司统共者的净利润为1.5亿元，同比下落2.8%。2024年第三季度公司结束生意收入7.6亿元，同比增长18.4%，环比增长22.9%；结束包摄于母公司统共者的净利润1.1亿元，同比高涨24.7%，环比增长174.8%。公司半导体和光伏界限内的居品工艺遮掩度和技巧水平的不断晋升，赢得客户验收的熏陶数目增长，前期在手订单陆续结束收入转机，总体事迹隆重增长。
磋商光伏行业景气度下行影响，咱们颐养量度公司 2024-2026 年生意收入离别为 27.90/42.20/52.73 亿元（前值为 36.98/45.58/56.10 亿元），归母净利润离别为 3.10/5.26/7.26 亿元（前值为 4.75/5.77/7.99 亿元），以刻下总股本 4.58 亿股筹备的摊薄 EPS 为 0.7/1.1/1.6 元。公司刻下股价对2024-2026 年量度 EPS 的 PE 倍数离别为 42/25/18 倍，磋商到公司在 ALD界限具有率先上风，且在半导体界限不断糟塌，防守“增持”评级。
主要不雅点事件粗略
]article_adlist-->微导纳米于2024年10月29日发布2024年三季度敷陈：2024年前三季度公司结束生意收入15.4亿元，同比加多51.2%；结束包摄于母公司统共者的净利润为1.5亿元，同比下落2.8%。2024年第三季度公司结束生意收入7.6亿元，同比增长18.4%，环比增长22.9%；结束包摄于母公司统共者的净利润1.1亿元，同比高涨24.7%，环比增长174.8%。公司半导体和光伏界限内的居品工艺遮掩度和技巧水平的不断晋升，赢得客户验收的熏陶数目增长，前期在手订单陆续结束收入转机，总体事迹隆重增长。
盈利性环比晋升，存货及协议欠债充沛
盈利性环比晋升彰着，研发进入增长。2024年前三季度公司毛利率为38.3%，同比下滑4pct；净利率为9.8%，同比下落5.4pct。2024年第三季度公司毛利率为38.3%，同比下落3.7pct，环比高涨1.1pct；净利率为14.2%，同比高涨0.7pct，环比加多7.9pct。2024年前三季度公司研发进入3.38亿元，同比增长82.0%，公司进一步现实研发团队、加大研发进入、积极加速新址品研发步履。
存货及协议欠债充沛。适度2024年三季度末，公司存货44.2亿元，同比增长55.9%；协议欠债24.6亿元，同比下落25.0%；应收单子及应收账款7.8亿元，同比增长36.7%。2024年前三季度，公司方针步履产生的现款流量净额-2.0亿元，环比流出收窄。
光伏ALD上风显赫，半导体及新兴期骗界限熏陶不断鼓舞
半导体：公司居品已涵盖了逻辑、存储、先进封装、化合物半导体等界限，其中进步75%的增量订单来自存储界限（新式存储、3D NAND和DRAM），行业紧迫客户需求弘扬苍劲，形成批量的重迭订单测度已进步7.5亿元。光伏：公司ALD居品已畅达多年在营收界限、订单总量和商场占有率方面位居国内同类企业第一。公司随从下流厂商的量产节律，不断优化XBC、钙钛矿、钙钛矿叠层电板等新一代高效电板技巧，引颈光伏行业技巧迭代。新兴期骗界限：公司不绝践诺ALD+CVD等镀膜平台化策略，不断在新兴界限进行前沿化蛊卦，在光学、柔性电子、车规级芯片等几个极具商场后劲的薄膜千里积技巧期骗前沿界限赢得客户订单。
投资提议
磋商光伏行业景气度下行影响，咱们颐养量度公司 2024-2026 年生意收入离别为 27.90/42.20/52.73 亿元（前值为 36.98/45.58/56.10 亿元），归母净利润离别为 3.10/5.26/7.26 亿元（前值为 4.75/5.77/7.99 亿元），以刻下总股本 4.58 亿股筹备的摊薄 EPS 为 0.7/1.1/1.6 元。公司刻下股价对2024-2026 年量度 EPS 的 PE 倍数离别为 42/25/18 倍，磋商到公司在 ALD界限具有率先上风，且在半导体界限不断糟塌，防守“增持”评级。
风险辅导
磋商光伏行业景气度下行影响，咱们颐养量度公司 2024-2026 年生意收入离别为 27.90/42.20/52.73 亿元（前值为 36.98/45.58/56.10 亿元），归母净利润离别为 3.10/5.26/7.26 亿元（前值为 4.75/5.77/7.99 亿元），以刻下总股本 4.58 亿股筹备的摊薄 EPS 为 0.7/1.1/1.6 元。公司刻下股价对2024-2026 年量度 EPS 的 PE 倍数离别为 42/25/18 倍，磋商到公司在 ALD界限具有率先上风，且在半导体界限不断糟塌，防守“增持”评级。
财务报表与盈利量度
允洽性讲明：《证券期货投资者允洽性贬责主见》于2017年7月1日起认真正施，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，完好的投资不雅点应以华安证券筹谋所发布的完好敷陈为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为抑制投资风险，请取消订阅、领受或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置打听权限，若给您酿成未便，敬请宥恕。我司不会因为平和、收到或阅读本订阅号/本账号推送本色而视关系东说念主员为客户。商场有风险，投资需严慎。
紧迫辅导：本文本色节选自华安证券筹谋所已发布证券筹谋敷陈：【华安机械】公司点评 |微导纳米：2024Q3事迹适合预期，半导体及新兴期骗界限熏陶不断鼓舞（发布时刻：20241111），具体分析本色请详见敷陈。若因对敷陈的摘编等产生歧义，应以敷陈发布当日的完好本色为准。
分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:
zhangfan@hazq.com
徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com
华安机械团队先容
张帆，CFA，机械行业与经济复合布景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次赢得新金钱、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券筹谋所。
徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券筹谋所。
王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾履新于上海电气（维权）、晶科动力，2022年12月加入华安证券筹谋所。
陶俞佳，伦敦大学学院名目与企业贬责硕士，工程与财务复合布景，3年贪图行业责任经验，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券筹谋所。
方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年往复职责任经验，2023年7月加入华安证券筹谋所。保举阅读
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