【华安机械】公司点评 | 一拖股份：事迹短期承压，看好改日历久发展
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]article_adlist-->2024年前三季度公司终了营收343.86亿元（-3.18%），归母净利润31.39亿元（+9.95%），扣非后归母净利润21.90亿元（-7.25%），谋划现款流净额12.08亿元，加权平均净资产收益率为5.50%（+0.27pct）。单季度来看，三季度公司终了营收98.50亿元（-13.89%），归母净利润8.51亿元（+4.42%），扣非后归母净利润7.10亿元（+5.53%）。
咱们看好公司历久发展，修改之前盈利臆想为：2024-2026年商业收入臆想为448.32/515.57/609.42亿元（前值为566.34/666.96/777.85亿元）；归母净利润臆想为37.79/50.77/69.91亿元（前值为42.86/53.79/68.91亿元）；以刻下总股本86.78亿股狡计的摊薄EPS为0.44/0.59/0.81元（前值为0.49/0.62/0.79元）。刻下股价对应的PE倍数为17/13/9倍，保管“买入”投资评级。
主要不雅点]article_adlist-->公司发布2024年三季报
2024年前三季度公司终了营收343.86亿元（-3.18%），归母净利润31.39亿元（+9.95%），扣非后归母净利润21.90亿元（-7.25%），谋划现款流净额12.08亿元，加权平均净资产收益率为5.50%（+0.27pct）。单季度来看，三季度公司终了营收98.50亿元（-13.89%），归母净利润8.51亿元（+4.42%），扣非后归母净利润7.10亿元（+5.53%）。
盈利才略普及，回款不绝优化
左证公司三季报事迹情况，公司2024年Q1-Q3销售毛利率和净利率分散为28.37%/10.16%，较旧年同时均有所普及。回款方面，中枢想法不绝优化。前三季度公司销售回款率111.11%，同比普及0.73pct，谋划性现款流量净额同比加多5.7%，其中单三季度谋划性现款流量净额同比大幅加多82%，各奇迹部的过时率齐欺压在较低水平。
国外市集不绝迷惑，新兴业务加快发展
公司长期宝石国际化发展策略，2024年前三季度境外收入所有176.44亿元，同比增长35.42%。左证公司投资者干系纪录表，本年以来，越来越多国外新网点从谋划到落地。公司效能加快荷兰、法国、德国、波兰、好意思国市集迷惑，完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿、安粗略等多个一级网点布局，规定9月末，公司境外职工超3000东谈主，原土化率高达约90%，居品隐秘约150个国度，已完成国外网点布局约400个。为普及抽象竞争力，公司也不绝鼎力耕作新兴板块。左证公司投资者干系纪录表，规定9月末，公司居品结构进一步优化，土方、高机、农机、矿山等新板块收入占比已进步50%。
投资提出]article_adlist-->咱们看好公司历久发展，修改之前盈利臆想为：2024-2026年商业收入臆想为448.32/515.57/609.42亿元（前值为566.34/666.96/777.85亿元）；归母净利润臆想为37.79/50.77/69.91亿元（前值为42.86/53.79/68.91亿元）；以刻下总股本86.78亿股狡计的摊薄EPS为0.44/0.59/0.81元（前值为0.49/0.62/0.79元）。刻下股价对应的PE倍数为17/13/9倍，保管“买入”投资评级。
风险请示
1）国民众业需求不足预期；2）国外市集拓展不足预期；3）应收账款回收风险，变成坏账准备；4）行业竞争加重。
财务报表与盈利臆想
合乎性评释：《证券期货投资者合乎性措置见解》于2017年7月1日起认真正践，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，完好的投资不雅点应以华安证券探讨所发布的完好敷陈为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为欺压投资风险，请取消订阅、领受或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以确立打听权限，若给您形成未便，敬请包涵。我司不会因为照顾、收到或阅读本订阅号/本账号推送本色而视有关东谈主员为客户。市集有风险，投资需严慎。
进军请示：本文本色节选自华安证券探讨所已发布证券探讨敷陈：【华安机械】公司点评 | 中联重科：盈利才略普及，国外+新兴板块不绝向好（发布时辰：20241111），具体分析本色请详见敷陈。若因对敷陈的摘编等产生歧义，应以敷陈发布当日的完好本色为准。
分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:
zhangfan@hazq.com
徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com
华安机械团队先容
张帆，CFA，机械行业与经济复合配景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次赢得新资产、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券探讨所。
徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券探讨所。
王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾赴任于上海电气（维权）、晶科动力，2022年12月加入华安证券探讨所。
陶俞佳，伦敦大学学院形势与企业措置硕士，工程与财务复合配景，3年议论行业责任资格，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券探讨所。
方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年来往职责任资格，2023年7月加入华安证券探讨所。
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